上半年A股表现不佳，下半年有望转好

2023年上半年股市交易结束了，上证指数最后一天的反弹站上3200点，但总体上A股表现不佳，上证指数上半年算表现最好，涨幅不过3.65%，远低于欧美股市，而创业板指数上半年收出阴线，下跌5.61%。上半年总体处于调整的A股，下半年也许会迎来转折，差一点无非就是盘整，因此，下半年行情可能会好于上半年。

A股上半年表现远差于主要国家股市

(相关资料图)

上证指数今年1月以3087.51点开盘，最低下探3073.05点，然后展开一路缓慢反弹，5月反弹到最高点3418.95点，随后开始回调，6月30日报收3202.06点，上半年收出一根几乎光脚的小阳线，上半年涨幅为3.65%。

上证指数季度K线图

上证指数虽然涨幅不大，但好歹是上涨的，深市则要弱很多。深证成指今年上半年以11003.05点开盘，11026.59点收盘，最高12246.01点，最低10648.14点，上半年收出一根十字星小阳线，微涨0.1%。如果说深证成指上半年基本上是一个平盘，那么，创业板指数上半年则是阴线了，创业板指数上半年以2339.98点开盘，1月份大涨创出上半年最高点2661.28点，随后就是一路下跌，6月份创出上半年最低点2118.33点，6月30日报收2215点，上半年收出一根有较长上影线的小阴线，创业板指数今年上半年下跌5.61%。

深证成指季度K线图

创业板指数季度K线图

沪深300指数上半年报收3842.45点，收出一根十字星小阴线，上半年微跌0.75%。

沪深300指数季度K线图

科创50指数上半年一度反弹强劲，但随后回落，上半年最终报收1005.15点，还是收出一根小阳线，上半年涨幅为4.71%，表现相对不错。

科创50指数季度K线图

纵观上半年A股主要指数，总体表现较差，即使有些指数上涨，涨幅也不及欧美等主要国家股市。美国股市中，标普500指数今年上半年上涨14.51%，纳斯达克指数涨幅更是高达29.86%；欧洲三大股市中，法国CAC40指数今年上半年上涨12.96%，英国富时100指数微涨0.27%，德国DAX30指数上涨14.53%。亚太股市中，日本股市创出1990年以来新高，今年上半年上涨27.19%，韩国股市上半年上涨15%。上半年主要国家股市大部分涨幅达到两位数，相比之下，A股的确表现较差。

A股上半年先扬后抑

从上半年A股主要指数走势看，上证指数相对表现较好。从月K线看，上证指数上半年4阳1阴，1月份涨幅最大达5.39%，5月份出现较大回调，下跌3.57%，好在没有把1月份涨幅全部跌光，使得上半年上证指数最终收出小阳线，6月份上证指数收出十字星小阳线，基本持平。从季度K线看，上证指数从去年四季度开始，季度K线2连阳，今年二季度则收出一根小阴线，二季度下跌2%。上证指数二季度回调总体在3200点一线，表现相对较强。

深证成指今年上半年月K线2阳4阴，其中，1月份大涨8.94%，但2月份开始月K线4连阴，把1月份涨幅全部跌光，好在6月份收出阳线，上涨2%，使得深证成指上半年基本平盘。季度K线，深证成指也是2连阳后今年二季度收出阴线，二季度下跌5.97%。

创业板指数今年1月涨幅高达9.97%，一度以为行情就此展开，没有想到2月份开始月K线4连阴，5月份就跌破今年开盘位创出新低，6月份创出3年新低后反弹，月K线收出上下影线差不多的小阳线，月涨幅1%。季度K线也是2连阳后今年二季度收阴，去年四季度和今年一季度创业板指数涨幅均只有2%，今年二季度跌幅则高达7.69%，使得创业板指数上半年收出阴线。

总体上，上半年A股先扬后抑，1月份都出现大幅上涨，但好景不长，此后就开始调整，尤其是二季度调整幅度较大，使得上半年A股表现不佳。

下半年行情可能好于上半年

从个股看，上半年5019只沪深A股，上涨股票3000只，占比60%，有四成股票下跌。尽管上半年有六成股票上涨，但大多数涨幅不大，只有2000只股票涨幅超过10%，涨幅超过100%的股票仅111只。如果以上证指数4%涨幅来衡量，那么，大约半数股票跑赢大盘。

关于上半年牛股，我们上周已经进行分析，主要是科技股板块和文化传媒板块。今天分析一下跌幅前列的股票，跌幅最大的股票基本上是退市股和ST股票，大部分股票股价都不到1元，上半年退市股票不少，再次说明有退市风险的绩差股千万不要去碰，后果很严重。

令人意外的是，跌幅较大股票居然有一批之前的大牛股，比如，中国中免上半年下跌49%，这个股票从2016年底的17元一路上涨到2021年最高超过400元，今年上半年已经跌至110.53元，这种反差说明牛股不是永恒的。另外，之前大牛股如美迪西、康龙化成、锦浪科技、国联股份等等，上半年跌幅超过40%。

一个有趣现象是，上半年大涨的股票很大部分是前几年持续下跌很低迷的股票，而上半年下跌的股票很多是前几年的大牛股，再次证明，股市永远是30年河东30年河西，只要不是业绩差的退市股，那么，总有迎来春天的时候。

从板块看，上半年跌幅较大的板块主要是新能源板块，这个板块也是前几年大涨的板块，出现一大批牛股，该板块的调整是导致创业板指数表现较差的主要原因。上半年行情可以看成是去年调整的延续，就是一批牛股出现大幅调整，这样，可以说这波调整很完整，很少股票能够逃掉调整。与此同时，一批前几年一直低迷的熊股却异军突起，成为新的牛股，现在的A股，总是牛熊并存，齐涨共跌的时代过去了。

随着大部分股票调整到位，下半年也许会迎来转折，即使依然没有像样的行情，大幅下跌可能性也非常小，因为目前多数股票处于估值低位，没有大幅下跌的空间，不涨的话无非就是盘整，因此，下半年行情可能会好于上半年。

金海岸工作室

作 者 | 连建明

编 辑 | 陆佳慧